能源食品双跌带动，美国7月PPI同比涨幅收窄至4.7%，呼应CPI降温态势

智通财经APP获悉融资余额，受能源与食品成本进一步回落影响，7月美国批发通胀同比增幅低于市场预期，延续下行态势。

美国劳工统计局周四公布的数据显示，7月生产者价格指数(PPI)环比持平，低于经济学家此前预期的0.2%升幅;同比上涨4.7%，较6月5.5%的涨幅明显回落。6月PPI环比数据也从此前公布的下降0.3%上修至下降0.1%，意味着最终需求价格已连续两个月未上涨。

剔除食品和能源后，核心PPI环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%;同比上涨4.2%。若进一步剔除贸易服务，核心PPI环比上涨0.4%。

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FwdBonds首席经济学家Chris Rupkey表示：“综合来看，生产早期阶段的管道压力并未增加消费者面临的通胀风险。PPI最终需求价格连续第二个月未上涨，这对美国人面临的生活成本危机来说是个好消息。”

从分项来看，7月商品价格环比下降0.7%，能源价格下跌3.1%，为连续第二个月下降，其中汽油价格下滑5.7%;食品价格下跌0.9%，创年初以来最大单月跌幅。不过，剔除食品和能源的核心商品价格环比小幅上涨0.1%。

服务价格环比上涨0.2%，其中投资组合管理费大涨6.5%。分析人士指出，该分项往往因季度初的报告要求而出现较大波动。

运输和仓储成本环比下降1.8%，为2023年4月以来最大降幅，进一步表明高燃料成本对整体价格的传导影响正在减弱。与此同时，衡量生产早期阶段通胀压力的指标——剔除食品和能源的中间需求加工品价格——环比涨幅为去年11月以来最小。

不过，报告也显示来自数据中心的成本压力依然突出。电子元件及配件价格7月同比上涨28%，接近历史最高水平;计算机及计算机设备价格同比上涨9.8%，创下有记录以来最大涨幅。

PPI中部分分项会纳入美联储偏好的通胀指标——个人消费支出(PCE)价格指数，因此受到市场额外关注。7月这些分项表现不一：投资组合管理费出现一年多来最大涨幅，医院门诊费用也大幅上升;医生服务和医院住院费用则相对温和;机票价格创下去年初以来最大跌幅。

美国经济分析局定于8月26日公布7月PCE价格数据。PPI数据公布后，花旗、摩根士丹利和杰富瑞的经济学家预计，7月核心PCE价格指数环比将上涨0.2%。

此外，批发和零售贸易服务利润率在6月跳升后于7月小幅回落。这一分项受到密切关注，因为它可能揭示企业在多大程度上吸收关税相关成本，或将其转嫁给消费者。尽管美国最高法院今年早些时候推翻了多项关税，但特朗普政府仍在寻求其他途径对进口商品加征关税。白宫最近宣布对大多数主要贸易伙伴的进口商品征收至少10%的关税。

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通胀降温信号增强，但中东风险仍存

这份PPI报告紧随此前公布的消费者价格指数(CPI)数据。周三公布的数据显示，7月CPI环比仅上涨0.1%，能源价格下跌帮助缓解了价格压力。不过，整体CPI同比涨幅仍为3.4%，远高于美联储2%的目标。核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.5%，已回到战争开始前的水平。

整体来看，在伊朗战争和特朗普政府关税推动今年早些时候通胀升温之后，物价涨幅正开始回落。但近期中东冲突再度升温，令市场对通胀可能更具粘性仍存担忧。